cc国际六开 365足球外围网站合法吗 bet+365体育备用网址 cc国际线上投注会员网站 狗万的流水怎么算 365外围线路检测 365bet官网测速app 365bet官网邮件验证不了 365棋牌线水果压分技巧 365bet提现多久到帐 356bet足球比分 365棋牌官网电脑版客服电话 365体育投注足球比分 尤文 356bet娱乐开户 狗万官网登录 开元棋牌游戏外挂 老版365棋牌苹果版 356bet体育在线亚洲 365棋牌上坟 356bet平台网投 365体育官方版 365滚球优惠 狗万苹果版 bte365邮箱验证不了 日博官网在线投 外围356bet 365体育在线备用网址 开元萧山宾馆棋牌室 356bet在线体育投注网 365滚球确认 面对面365棋牌游戏 365bet官网 hg0088点pr 365滚球比分错误后 356bet世界杯足球 cc国际网投平台官网 拉斯维加斯开元棋牌 365体育投注开户推荐 365棋牌群 狗万 信用卡 365bet足球比 老版365棋牌苹果版下载 356bet导航 bet36游戏 365棋牌赢三张有挂吗 365体育福利彩票 356bet官方网投 365棋牌短信充值 狗万反水 365bet官网体育在线网址

海南省开发教育精准扶贫系统

2019-09-16 20:11 来源:硅谷网

  海南省开发教育精准扶贫系统

  的确,阿尔法狗战胜李世石柯洁,人类被自身孵化出来的技术打败。霍金76年的人生,显然是强悍的、主动的、进击的。

对于好坏我们仍无法确定,现在人类只能竭尽所能,确保其未来发展对人类和环境有利,人类别无选择。信号强度忽高忽低,而且回波形状也不稳定,这就严重妨碍了对目标性质的判断。

    虽然国内还没有大样本的研究证实家用清洁剂对女性健康的伤害,但安全起见,南京市中西医结合医院皮肤科主任杜长明介绍说,一定要按产品说明书使用,不要随便混用。在缅甸内政外交大的方针上,尤其是对待民族武装问题上,还是由军方说了算。

  车主本身是位业余赛车手,加上高速交警提前拦车,清理道路和收费站,所幸定速巡航失灵没有酿就惨剧。有的诗句写得很好,但多了,使读者感到意象单调,禁不得反复咏叹。

习近平指出,比亚总统是非洲资深领导人,也是中国人民的老朋友。

  连日来,陈方安生以访美名义不断唱衰香港。

  一旦美国有关措施要是实施的话,中国会坚决地出手。除了技术层面,沙特的空军编制也有很大问题。

  十九大以来,从习近平总书记这份日程清单可以看出,他高度重视关键少数中的关键少数,就是要通过对领导干部的严格要求,营造良好的政治生态环境。

    “万公里的边界太长了,最好打破这些边界。文丨特约评论员斯远虽然我行动不便,说话需要机器的帮助,但是,我的思想是自由的。

  各种各样的元素,我们都有在尝试,织羽集有很多位设计师,但所有设计稿都由我来审核。

  然而,其他非洲国家则因为糟糕的基础设施、腐败、低效的海关效率而无法更好获益。

  当然,监视、定位、远程操控,进而主宰人类,只是科幻片中的图景。届时,该车北京西6:05始发,终到兰州西14:26,这也是北京铁路局首次在旅客出行高峰期间安排从北京始发终到兰州的高铁列车。

  

  海南省开发教育精准扶贫系统

 
责编:
加载中…

海南省开发教育精准扶贫系统

个人资料
mypension
mypension 新浪个人认证
也就是说,如果有一方在特朗普贸易战中获胜,那也将是中国。

加好友 发纸条

写留言 加关注

  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:10,774,437
  • 关注人气:15,447
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-09-16 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    best365提现限额 365bet官网为什么提不了现 开元棋牌博彩官网 365体育投注到账快么 体育彩票365安卓 356bet足球网 365bet官网娱乐场官网备用 365bet官网正网 bet365网上平台 必赢bet365 万博体育app 安卓版下载 狗万代理怎么分红 bet365 求 链接 开元棋牌全 狗万赢钱提款快
    365bet怎么分析 开元棋牌匹配房间 365棋牌安卓下载 狗万最低限额 365bet官网娱乐城 beat365彩票 365体育投注提现时间 bet365 网球滚球确认 开元ky棋牌 cc可可国际 日博网站入口 狗万可以么 cc国际在哪里 狗万滚球官网 狗万股份 365手机滚球 bt365贴吧 bet356提款处理 bet365体育下载 356bet网址 356bet888
    澳门356bet娱乐平台 bet36现在能提款吗 体育比分365账号 356bet官网唯一大品牌 日博苹果手机无法充值 狗万的地址 365体育投注世杯投注365.t cc国际平台怎么样 cc国际返水 365体育投注论坛新网址 狗万 1年 bet365平台娱乐 bet36最新体育在线 365bet开户 皇恩靠谱 365体育投注 动画 365asia体育 365棋牌游戏官方网站 365体育投注备用网址日本 bte365合法吗 狗万无法提现? 万博体育app v2.5.6
    早点面条加盟 必胜客加盟费及加盟条件 湖北早餐加盟 早餐豆浆加盟 北京早点车加盟
    清真早点加盟 早餐餐饮加盟 早餐豆腐脑加盟 书店加盟 特许加盟
    早餐店加盟 早餐加盟排行榜 早点快餐加盟店 酸奶加盟 粗粮早餐加盟
    早点加盟车 全国招商加盟 双合成早餐加盟 灯饰加盟 品牌早餐加盟